نحو إدارة فعالة للاحتياطيات الدولية لمصر

Abstract

استهدفت الكراسة فى القسم الأول منها تقيم أداء الإدارة الحالية للاحتياطيات الدولية لمصر، وقدمت فى القسم الثانى رؤية لإدارة فعالة لهده الاحتياطيات بما يضمن بتكوين المستوى المناسب والآمن لها ويحقق أقصى استفادة لمصر منها. وقد أكدت الكراسة أن معظم الزيادة التى تحققت فى احتياطيات مصر الدولية فى السنوات الأربع الأخيرة (2014-2018)، قد تحققت فى الحيازة الرسمية من العملات الأجنبية،. أما باقى مكونات الاحتياطى فكانت فى انخفاض نسبى أو مستقرة خلال هذه الفترة. وبالبحث عن مصادر هذه الزيادة، تبين أن الجانب الأكبر منها قد جاء لتراكم الإقتراض الخارجى. كما أوضحت الكراسة أن هناك فائضا فى الاحتياطيات الفعلية فاق المستوى الأمثل بحوالى 17 مليار دزلار فى يونيو 2018، وما تحتاج إليه مصر كاحتياطيات دولية ملائمة وكافية هو 27.3 مليار دولار فقط بما يغطى حوالى 5.6 شهرا من الواردات السلعية والخدمية. وتوقعت الكراسة أن هذا الفئض قابل للزيادة الفترة القامة، فى اطار سعى الحكومة لطرح ما قيمته 10 ملير دولار من أسهم بعض الشركات العامة فى البورصات المحلية والبورصات العالمية خلال السنوات الثلاث القادمة، واستلام ستلام باقى شرائح صندوق النقد الدولى، وكذلك فى اطار عدم قيام البنك المركزى بضخ جزء من الاحتياطى للحفاظ على سعر الصرف الجنيه المصرى فى ظل تبنى نظام التعويم الحر منذ نوفمبر 2016. وتطرقت الكراسة لتقييم توزيع استثمار الأصول الاحتياطية الحالية لمص وآجال التدفقات والالتزامات الدولية قصيرة الأجل وخرجت بمجموعة من النتائج فى هذا الصدد. وأشارت إلى أن عدم استيفاء نموذج المعيار الدولى الخاص بنشر البيانات (SDDS) ومنها الاحتياطيات الدولية. لا يمكَن من تقييم أوجه وأجال الستثمار الأصول الاحتياطية بشكل دقيق. وفيما يتعلق بتعزيز فعالية ادارة الاحتياطيات الدولية، قدمت الكراسة عدة اقتراحات فى القسم الثانى، منها اقتراحات متعلقة بآليات بتقوية أطر السياسات والاجراءات الأساسية المتعلقة بالإدارة الفعالة لهذه الاحتياطيات وأهمها تفعيل مبدأ الشفافية والإفصاح عن ادارة هذه الاحتيطيات، والتوافق بين سياسسات إدارة الاحتياطيات ونظم سعر الصرف المتبع، والتوافق بين سياسات إدارة الاحتياطيات وسياسة إدارة الدين الخارجى وكذلك اقتراحات بشأن الإجراءات الأساسية لتكوين المستوى المناسب ولآمن لهذه الاحتياطيات. واختتمت بتقديم اقتراحات لكيفية تعظيم استفادة مصر من احتياطياتها الدولة.